Quinta 10-03-2011, Por Thais Herédia
A ata do Copom foi uma surpresa pelo excesso de confiança no rumo da economia durante o ano, na avaliação de Ilan Goldfajn, economista-chefe do Itaú-Unibanco.
Nas justificativas para aumento da taxa selic para 11,75% na última reunião do Copom, os diretores do Banco Central indicam que devem adotar novas medidas macroprudenciais e, com seus efeitos, subir menos os juros até o final do ano, levando a inflação de 2012 ao centro da meta definida em 4,5%.
Segundo Goldfajn, o recado já surgiu efeito na curva de juros do mercado futuro. “Os juros negociados em curtíssimo prazo embutiam, até ontem, novos aumentos da Selic, em até mais de 0,75 ponto. Hoje, logo depois da divulgação da ata, os negócios indicam que o mercado acredita que ajuste pode ser menor, a curva de juros já diminuiu”.
E onde estão os riscos dessa aposta do BC?
“Eu acho muito arriscado escolher o ajuste gradualista. O BC sinalizou que está muito confiante no cenário de inflação, acreditando que lá no quarto trimestre do ano os índices serão menores. Até lá muita coisa pode dar errado e aí, o risco é também de fadiga do processo de ajuste. No ano passado, o BC apostou duramente na queda da inflação, o que não aconteceu, pelo contrário. Eles estão escolhendo tomar mais risco este ano”.
O economista dá como exemplo de novas medidas macroprudenciais que podem ser adotadas pelo BC, o aumento do custo das operações de crédito para os bancos, inibindo ainda mais o crédito privado.
“Só vamos saber os efeitos disso tudo ao longo do tempo. Se chegarmos á no 4o. trimestre e não tiver sido suficiente, vamos correr os riscos de um processo longo de reajuste”.
Muito boa essa jornalista do G1 Economia!
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